Broadcom matará a Qualcomm | sascha segan

A Qualcomm é uma ótima história de inovação americana. Fundada em 1985, fabrica tecnologias usadas em todos os celulares atualmente disponíveis. Mais do que isso, porém, tornou-se uma das grandes colmeias de inovação dos EUA, gerando pesquisas básicas usadas em bilhões e bilhões de dispositivos.

Agora, a "Broadcom" - chegaremos às cotações assustadoras mais tarde - está tentando comprar a Qualcomm por US $ 105 bilhões líquidos, a maior compra do gênero de todos os tempos, e um acordo que seria um desastre para a inovação.

A Qualcomm fez algumas boas apostas - como as da rede LTE e os processadores Snapdragon que alimentam muitos smartphones - e algumas ruins, como a MediaFLO para transmissão móvel de TV e o Mirasol, um monitor colorido semelhante a tinta eletrônica. Mas o ponto é que ele continua fazendo apostas, e é isso que você precisa fazer para inovar.

Passei muito tempo com a Qualcomm, e é uma organização admiravelmente nerd. Uma fina camada de profissionais de marketing mantém sob controle gigantescas pilhas de engenheiros. Às vezes, a linha entre as duas desaparece completamente, como Sherif Hanna, o comerciante de modem do Twitter da Qualcomm, que também detém três patentes para o projeto de circuitos integrados.

Mas a reputação da Qualcomm entre alguns de seus maiores clientes, especialmente a Apple, se esgotou porque eles acreditam que a Qualcomm está pressionando-os por taxas de licença excessivamente altas nas tecnologias necessárias para fazer funcionar os smartphones. Todos os três maiores fabricantes de smartphones - Apple, Samsung e Huawei - agora têm suas próprias divisões de chips e fabricam seus próprios modems ou estão trabalhando nele, mas ainda estão atrapalhados com a Qualcomm para licenciamento de patentes.

Uma batalha feia e global com a Apple sobre essas taxas de licença afetou os lucros da Qualcomm recentemente, levando um vampiro usando o rosto de outra pessoa a entrar com uma oferta de compra não solicitada. Como observa Bloomberg, a Qualcomm está em "um raro momento de fraqueza". Uma Qualcomm independente, eu acho, sairia desse desafio e diversificaria sua linha de produtos. Cortados e vendidos por peças, perderíamos um grande inovador americano.

Broadcom usa uma máscara

A Broadcom é mais conhecida como uma empresa que fabrica muitos chipsets Wi-Fi e Bluetooth. Também produz alguns processadores, como os do Raspberry Pi. Mas o importante a saber sobre a Broadcom é que não é a Broadcom.

"Broadcom" é na verdade uma empresa chamada Avago, uma divisão da Hewlett-Packard que, nos últimos anos, gastou tanto tempo e energia comprando, desmembrando, cortando custos e vendendo partes de outras empresas quanto inventou coisas. Isso resultou em grande desempenho financeiro, mas não tanto em termos de inovação. A empresa é administrada por Hock Tan, que Fortune descreve como um "nerd de finanças", não um inovador.

Isso nem sempre é uma coisa boa ou ruim, no quadro geral. No momento, existe muita consolidação no setor de chips, e se as empresas puderem se unir de maneira a preservar a concorrência e melhorar sua capacidade de criar ótimos produtos, eu diria mais poder a elas.

Mas essa não é a opinião geral da Avago entre os analistas focados em tecnologia. No Twitter, Patrick Moorhead, da Moor Insights and Strategy, que tem três décadas de conhecimento sobre chips, diz que "a Broadcom cortaria, cortaria, destruiria".

Anshel Sag, também no Moor, diz: "Compre. Pique. Venda. Aumente os preços. Enxague. Repita".

Que tal Ben Wood do CCS Insight? "Ainda espantado, isso chegou até aqui."

A Broadcom também está fazendo uma coisa suspeitamente instável agora ao mudar sua sede nominal de Cingapura para os EUA, possivelmente para evitar o escrutínio regulatório sobre esse acordo. No Twitter, o analista Neil Shah, da Counterpoint Research, diz que esta é uma "cortina de fumaça" onde "o principal RH / finanças" ainda será controlado em Cingapura.

A Bloomberg cita mais analistas do estilo de Wall Street, dizendo que a compra da Broadcom poderia facilitar as coisas com a Apple (a Broadcom e a Apple se dão bem) e aumentar a receita. Mas não há uma palavra sobre inovação, apenas sobre espremer mais leite das vacas existentes.

E mesmo que a Broadcom não queira vender partes da Qualcomm, pode ser necessário. O controle da empresa ingressada sobre os chipsets Wi-Fi pode ser tão grande que desencadeia o escrutínio antitruste, arrastando as duas empresas por um buraco de coelho enquanto tentam eliminar qualquer parte que mantenha a concorrência.

Deixe a Qualcomm em paz

A reinvenção sai da luta, se você deixar. Nunca é saudável depender muito de um cliente, e o balanço da Qualcomm foi aumentado por essas grandes e suculentas taxas de licença do iPhone. Os negócios da Apple na empresa vão diminuir ainda mais à medida que a própria Apple se tornar uma concorrente: a maioria dos analistas inteligentes acredita que a Apple está construindo seus próprios modems, assim como faz com os processadores da série A, o que liberaria a dependência da Qualcomm e da Intel.

Então, a Qualcomm está inovando, muito. Está migrando para chipsets para telefones comuns e "coisas inteligentes" e para as principais tecnologias para 5G. Ele desenvolveu uma pequena antena, que pode ser a maneira de colocar 5G em telefones, e configurações de câmera de projetor de ponto IR que podem imitar o Face ID da Apple em dispositivos Android.

Uma Qualcomm independente poderia sair de sua luta com a Apple com um novo foco no 5G e nas centenas de milhões de dispositivos comuns e estranhos que iremos conectar à Internet na próxima década. Uma Qualcomm, de propriedade da Broadcom, poderia ser sufocada pela redução de custos e otimização de receita, e sua equipe espalhada pelos ventos. Eu sei qual eu prefiro ver.